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　　8、四川长虹AI家电全面布局，勾勒智慧家居“技术-场景-生态”六大演进方向

　　国内集成电路并购潮仍在持续，继半导体设备龙头北方华创计划收购芯源微获得控制权后，EDA龙头华大九天计划以发行股份及支付现金等方式购买芯与半导体控股权，以增强其在多物理场仿线年国内集成电路有望迎来大并购时代。

　　从并购领域来看，涵盖了设备、材料、设计、封测等多个环节，其中设计领域的并购热度相比来说较高，公开发布并购事件超7件。

　　从并购形式来看，包括处于同一环节的横向并购、产业链上下游的纵向并购、涉及不相同的领域的跨界并购，其中横向并购较为普遍，纵向并购次之，跨界并购收购方通常为寻求第二成长曲线，并购难度较高。

　　国内集成电路领域并购重组有利于实现企业间技术互补，优化产品从设计到生产的流程；进一步提升市场集中度，提升头部企业全球竞争力；催生新技术和新产品，推动我们国家集成电路产业向更高质量、更具竞争力的方向发展。

　　传奇生物2024年度财报数据再次体现了“CAR-T细胞疗法产能限制销售”的核心问题。早在2022年美国三大癌症中心负责人就强调过CAR-T产能严重不足的问题，医院每个月只能给2-3位多发性骨髓瘤患者实施CAR-T治疗。产能问题一方面限制了患者用药，另一方面则是不利于企业盈利。

　　我们认为，存在“定制化”制药的发展的新趋势，解决产能问题将是相关企业加速盈利的重点方向。未来，在院内设立小型药物生产车间，实现“生产→使用”一体化，走出一条医疗服务与产品生产紧密结合的“前店后厂”模式，或将成为产能受限问题、提升药物质量、缩短治疗周期的主要解法，更是推动高端诊疗产业高质量发展的重要步骤。

　　一是实现精准医疗服务。前端由临床医生非间接接触患者，收集详情信息、研判用药需求，后端依据信息量身定制药品，最大限度地实现个性化治疗。

　　二是“产药用药”高效衔接。通过该模式，可提升产品生产及患者治疗计划的衔接度，使患者更快用药，缩短治疗周期。

　　三是保障药物质量。医生可及时反馈患者用药效果，与企业一同研究药物优化方案，对生产的基本工艺来优化和改进，进一步提升产品质量。

　　精密制造产业链配套能力不够，严重制约着四川机器人产业升级。以雨前顾问近期调研的成都某企业为例，尽管企业推行 “本地优先” 采购策略，然而受本地医疗机器人精密制造供应链不完善影响，也难以实现完全本地化生产。与长三角、珠三角相比，四川在机器人加工精度和配套效率上差距明显，导致物流成本高、定制周期长，削弱了产品竞争力。

　　四川作为西部重要军工与科技基地，军工企业在精密加工制造优势突出。在技术积累与研发实力上，成飞在高端装备制造加工处于国际前沿，如歼-20 隐身战斗机结构件制造涉及先进精密加工技术；军工企业还掌握高精度数控加工等特种工艺，在电子精密制造领域也具备毫米波器件等加工能力。质量管控上，军工企业本身自有一套军工级标准。检测技术方面，军工企业配备三坐标测量机（CMM）、工业 CT 扫描、激光跟踪仪等设备，可以在一定程度上完成微米级精度检测。

　　因此，构建军民融合的机器人制造供应链，是破局关键。雨前顾问建议打造 “政府主导+市场协同” 体系。政府可主导制定《机器人核心元器件通用技术标准》，明确基础规范并建立认证制度，促进产业链技术兼容；或探索 “军工技术民用化” 路径，建立民技术通道。鼓励军工公司参与民用标准制定，依托其精密制造能力生产民用机器人零部件，形成 “民、民参军” 双向格局，打破技术壁垒，推动产业良性循环。在产业标准统一后，鼓励有突出贡献的公司与配套厂商签长期合作协议，借规模化订单降成本，助力四川机器人产业升级。

　　3月9日，国家卫生健康委员会主任表示，将持续推进、实施“体重管理年”3年行动。3月21日相关机构基于市场数据分析表明，用于糖尿病和肥胖症治疗的替尔泊肽药物，在2024Q4实现了51.6%的环比增长，展现出强劲的市场增长动力。

　　据雨前顾问分析，司美格鲁肽是一种降糖和减肥的明星药物，替尔泊肽作为司美格鲁肽“竞争新星”，其出现和发展正重塑生物医药的发展格局，其影响体现在产品研究开发与赛道发展等多个维度。

　　产品开发方面，双靶点药物替尔泊肽凭借更优的减重效果和降糖速度，正成为新的技术标杆，未来有望推动企业加速布局双靶点及三靶点药物的研发。

　　同时，赛道发展方面，替尔泊肽上市首年即实现50亿美元收入，增速达124%，其上市降低了司美格鲁肽的市场增速，未来肥胖与代谢疾病市场可能面临结构性调整。同时，两款药物的开发商“礼来”和“诺和诺德”现阶段在该靶点已占据全球超过80%市场占有率，未来市场集中度将进一步提升、价格博弈将进一步加剧。

　　国内企业未来通过真实世界证据积累、联合疗法开发、提升患者可及性等途径或为新的差异化发展方向。

　　3月20日，国务院办公厅印发《关于提升中药质量促进中医药产业高水平发展的意见》。为形成传承创新并重、布局结构符合常理、装备制造先进、质量安全可靠、竞争能力强的中医药产业高水平质量的发展格局，《意见》聚焦中药全产业链升级，从8个方面提出21项重点内容。

　　据雨前顾问分析，《意见》的出台标志着我国中医药产业高质量发展将与现代生物医药开发接轨。

　　产品开发方面，注重创新与临床价值。支持经典名方制剂开发、通过二次开发提升现有品种疗效等举措，将加速中药现代化进程。此外，对民族药和儿童用药的倾斜政策，为细分赛道公司可以提供了差异化竞争机遇。

　　产业升级方面，注重全链条质量管控。支持中药企业向中药材产地延伸产业链等举措，将优化中药产业链结构，有助于培育“链主”企业并形成产业集群，增强产业链抗风险能力。

　　药价政策方面，突出优质优价。优化中药集中采购、招标采购等政策，标志着未来集采将更注重药品质量与疗效，而非单纯价格竞争；药价政策的深化，将逐步推动行业整合与标准化。

　　在Memory S 2025峰会上，Solidigm、铠侠、长江存储、大普微等多家企业推出全新的QLC技术及QLC SSD产品，并介绍其在AI数据中心的应用。从去年起，QLC技术在FMS、ODCC等国际国内盛会上的关注度日益提升。

　　NAND存储颗粒按照存储密度可分为SLC、MLC、TLC和QLC，在单元存储信息量上，QLCTLCMLCSLC，且QLC单位存储成本、占用空间更低，优势显著。但随着单位存储容量提升，颗粒稳定性变差，QLC常常要更先进的错误校正算法和更强大的数据保护机制，以确保数据的完整性和可靠性，也是其尚未得到大规模应用的主要原因。

　　随着技术慢慢的提升，QLC凭借相对优势在数据中心、消费电子等应用领域逐步渗透。2024Q1起，部分大型算力提供商和计算机显示终端开始使用QLC SSD替代原有的TLC+HDD方案；消费电子领域，手机也开始导入QLC UFS产品。根据闪存市场预测，2025年QLC将占到闪存总产能的20%左右。

　　近期，国务院办公厅《关于逐步加强贸易政策合规工作的意见》（〔2025〕12号）的发布实施，为四川产业和企业出海既带来结构性机遇，也提出更高层次要求。

　　该政策通过强化合规性审查机制，倒逼四川传统产业加速摆脱对地方性补贴的路径依赖，转而以技术创新、绿色标准和国际规则适配为核心竞争力，推动电子信息、装备制造等优势产业向全球价值链高端攀升。

　　同时，政策透明度的提升和风险预警体系的完善，将助力四川企业更精准规避贸易摩擦风险，尤其在光伏、化工等出口敏感领域构建“防火墙”，而政府加强完善法律咨询、数字化服务平台等配套则为中小企业突破国际认证壁垒提供系统性支撑。

　　尽管短期内部分企业面临政策调整阵痛，但长久来看，这一合规化进程将促使四川从“政策洼地”向“规则高地”转型，通过制度型开放赋能内陆开放型经济高水平质量的发展，最终形成与国际高标准经贸规则深度衔接的产业生态体系。

　　在2025年AWE展会上，四川长虹通过其全面AI化的家电布局，勾勒出智慧家居行业六大发展趋势：

　　一是产品设计从功能叠加转向情感交互，如治愈系AI TV通过情绪感知光效和内容模式切换（如“光之守护”模式）实现家电的“人性化”陪伴，空调借助AI温湿随感控制技术模拟自然体感；

　　二是全场景协同构建无感化智能生态，其智慧家居系统整合主动服务、节能、安全与AI功能，实现跨设备联动，推动行业从单品智能向全屋智能跃迁；

　　三是技术标准竞争加剧，长虹依托自研云帆AI大模型平台及通信模组（如低空经济专用WF-H105-ESA2），构建从算法到硬件的技术壁垒，并参与全球行业标准制定；

　　四是应用场景向产业端延伸，通过工业互联网CHiM赋能8大行业3000余家企业，技术溢出至人机一体化智能系统、无人机等领域；

　　五是绿色可持续成核心指标，空调超国际能效标准、冰箱长效保鲜等技术契合ESG趋势；

　　六是跨界融合重构品牌价值，通过冰雪赛事合作、《哪吒》IP联动实现科技与文化的共振，重塑高端化叙事。

　　这标志着智慧家居正形成“技术定义体验-生态连接场景-文化赋能品牌”的闭环，未来将以AI为纽带，驱动家庭、产业与社会多维智能协同发展。